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北美

22/22北美大豆平衡表调整主要在需求端，单产维持2月份预计49.5蒲式耳/英亩，产量维持42.76亿蒲不变。压榨量预计环比下调1000万蒲至22.2亿蒲，出口量预计环比增加2500万蒲，净需求量增加1500万蒲，约合20万吨大豆。相应地，北美大豆结转库存下调1500万蒲至2.1亿蒲水平，约合570万吨大豆。

南美

巴西22/23新作大豆收割面积和单产均维持2月报告预计，产量维持1.53亿吨不变。需求方面，巴西压榨量维持5275万吨不变，。出口量上调70万吨，结转库存最终下调68万吨，周度环比降幅2.11%。

阿根廷22/23新季大豆产量下调幅度达到800万吨，预计产量为3300万吨，环比降幅19.51%，下调幅度偏高于市场此前预计水平。主要来自于面积和单产的双重下调所致。干旱天气是下调单产的主要原因。需求方面，阿根廷大豆压榨和出口分别下调205万和80万吨，环比降幅5.5%和19.5%。

巴拉圭大豆产量预估1000万吨，整体丰产预计，结转库存微降。

综述

美国农业部3月平衡表调整重点在南美，尤其是对阿根廷平衡表的调整。3月份报告将阿根廷的新季大豆产量下调至3300万吨，充分考虑了当前阿根廷面临的干旱影响，小幅超出市场预期。北美平衡表进一步小幅调紧，巴西产量维持不变，全球大豆结转库存下调至1亿吨水平。报告整体中性偏多。

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